**央行大额操作注入流动性，2025年这两项工具预计会有更多投放**

流动性作为金融市场的“血液”，其充裕与否直接关系到经济的健康运行。近年来，面对复杂多变的国内外经济环境，央行采取了一系列措施来保持市场流动性充裕。2024年末，央行通过国债买卖和买断式逆回购操作两项工具，释放了中长期流动性1.7万亿元，实现了净投放中长期资金5500亿元，此举为市场注入了强大的信心。

在2024年12月，尽管中期借贷便利（MLF）缩量续作，全月净回笼1.15万亿元，但央行通过国债买卖和买断式逆回购操作，有效地对冲了这一影响，保障了市场流动性的稳定。国债买卖操作全月净买入债券面值为3000亿元，而买断式逆回购操作更是达到了14000亿元的规模，期限为3个月和6个月。这些操作不仅为市场提供了充足的流动性，也体现了央行在货币政策调控上的灵活性和前瞻性。

进入2025年，央行预计会继续使用这两项工具来保持市场流动性的充裕。受访专家表示，买断式逆回购操作期限灵活，可以填补现有工具之间的空白，更好地满足市场对中长期流动性的需求。同时，国债买卖操作也能够为市场提供稳定的流动性支持，逐步成为降准空间有限背景下基础货币的主要投放渠道。

央行通过公开市场操作释放流动性，旨在保持银行体系流动性合理充裕，进而支持实体经济的发展。随着内外部环境的变化，降息、降准等政策在下半年仍然具有可能性。预计央行会在三季度末或四季度打开相应的政策空间，推动贷款市场报价利率（LPR）下行，以更好地支持服务实体经济，促进经济加快恢复回升。

在2024年四季度，央行通过国债买卖和买断式逆回购操作投放的基础货币量合计已超过3万亿元。这些操作不仅对冲了MLF集中到期所带来的回笼影响，还为金融市场提供了交易所需的流动性，为稳定金融市场发挥了重要作用。此外，这些创新工具的使用也丰富了央行的货币政策工具箱，提高了政策调控的灵活性和针对性。

买断式逆回购操作作为央行的新工具之一，具有期限灵活、操作简便等优点。通过逆回购操作，央行可以向市场注入短期流动性，维护银行体系流动性合理充裕，更好对冲税期等因素对流动性的影响。特别是在缴税大月，央行通常会加大短期流动性投放力度，以应对资金面可能出现的紧张情况。例如，在2024年7月，央行就通过逆回购操作分别单日净投放了1270亿元和6740亿元，有效维护了市场流动性的稳定。

国债买卖操作也是央行常用的流动性管理工具之一。通过买卖国债，央行可以调节市场上的货币供应量，进而影响市场利率和金融市场的运行。在2024年12月，央行全月净买入债券面值为3000亿元，这一操作不仅为市场提供了流动性支持，还推动了国债市场的健康发展。

展望2025年，随着货币政策的逆周期调节力度加大，央行预计会继续使用国债买卖和买断式逆回购操作这两项工具来保持市场流动性的充裕。这两项工具的使用将有助于稳定市场预期，推动经济持续健康发展。同时，央行也将根据国内外经济环境的变化，适时调整货币政策的方向和力度，以实现稳增长、促消费、保就业的目标。

值得注意的是，尽管央行在流动性管理上取得了显著成效，但仍面临一些挑战。例如，随着金融市场的不断发展和创新，非法金融活动也呈现出多样化、隐蔽化的特点。因此，央行在加强流动性管理的同时，还需要加强对金融市场的监管和风险防范工作。通过完善金融监管体系、提高监管效能等措施，确保金融市场的稳定和安全运行。

此外，央行在流动性管理上还需要注重与财政政策的协调配合。货币政策和财政政策是国家宏观调控的两大重要工具，二者相互配合、相互补充，共同作用于经济运行。因此，央行在制定货币政策时，需要充分考虑财政政策的实施情况和效果，加强与财政部门的沟通和协调，确保政策目标的协同实现。

在流动性管理的过程中，央行还需要关注国内外经济环境的变化和趋势。随着全球化的深入发展，国内外经济环境的联系和互动日益紧密。因此，央行在制定货币政策时，需要充分考虑国际经济环境的变化和趋势，以及国内经济运行的实际情况和需要，确保政策的针对性和有效性。

综上所述，央行通过国债买卖和买断式逆回购操作这两项工具来保持市场流动性的充裕，是应对当前经济形势的重要举措。展望2025年，随着货币政策的逆周期调节力度加大和国内外经济环境的变化，央行预计会继续使用这两项工具来保持市场流动性的稳定。同时，央行还需要加强对金融市场的监管和风险防范工作，注重与财政政策的协调配合，以及关注国内外经济环境的变化和趋势，确保货币政策的针对性和有效性。通过这些措施的实施，央行将为经济的持续健康发展提供有力的支持。

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